Nieuwsflits 4e kwartaal 2022

We hebben de kortste dag van het jaar achter de rug, de kerstliedjes zijn na weken uit de speakers te schallen weer terug in stal, de pakketjesbezorgers hebben wederom overuren gedraaid. Kortom december is bijna voorbij en daarmee is ook het einde van 2022 in zicht.

Hoewel vorig jaar rond deze tijd de zoveelste lockdown werd aangekondigd, begonnen we dit jaar met positieve zin. Na 2 jaar corona misère zou 2022 ervoor zorgen dat alles weer terug naar normaal zou gaan. De economie weer open, positieve vooruitzichten en minimale “corona-schade” zouden ervoor zorgen dat dit jaar de cijfers weer met een stijgende lijn omhoog zouden gaan.

Hoeveel wij ook van statistisch onderbouwde voorspellingen houden, het leven houdt altijd nog een aantal verrassingen in petto. Zo ook met de oorlog in Oekraïne en het opvolgende domino-effect. Almaar stijgende inflatie én rente hebben al die positieve vooruitzichten “a run for their money” gegeven. De financiële markt heeft dan ook een flinke opdonder moeten verduren het afgelopen jaar.

Onverwachte wendingen vragen om een strategie op maat

Met de Omikron uitbraak in volle glorie begonnen wij het jaar defensief gepositioneerd. Wij hadden geen posities in groeibedrijven en BigTech en behielden een kaspositie van 20%. Gedurende de eerste maanden van het jaar nam de inflatie toe, mede versterkt door de oorlog in Oekraïne, de bijkomende sanctiepakketten en de reactie van Rusland hierop. Het zorgde voor onzekerheid op de beurs waardoor de volatiliteit toenam. De aandelenindexen stonden fors lager en ook obligaties zaten (en zitten) in een ‘bear-market’ (een periode met ongeveer 20% daling). Om de inflatie in te perken reageerde zowel de FED (de centrale bank van de Verenigde Staten) als de ECB (de centrale bank van Europa) met het flink opschroeven van de rentes. Geen ideale omstandigheden voor de financiële markt helaas. Gelukkig hebben wij bij Perlas hier proactief op kunnen anticiperen waardoor het verlies beperkt kon worden en uw vermogen beschermd kon worden. Dit hebben wij bereikt door onze focus op waardeaandelen, onze kaspositie te vergroten, een negatieve looptijd voor Europese obligaties en ultrakorte looptijd voor Amerikaanse obligaties te hanteren, en daarnaast onze positie in de long/short strategie te vergroten.

Recessievrees; ‘to be or not to be?’

Het tweede deel van het jaar kenmerkt zich mede door het dieptepunt waarop de euro een gelijke positie met de dollar had bereikt en de toenemende recessievrees. De snelle rentestijgingen blijven er aan bijdragen dat de volatiliteit in zowel aandelen, obligaties en valuta’s blijft toenemen. Waar de FED in de maanden augustus en september de rente nog bleef verhogen, zijn zij momenteel wel gematigder geworden in de rentestijgingen.

Wij zien dan ook dat de inflatie op dit moment al aan het afnemen is en in de richting gaat waar de FED een pauze inlast. Desondanks zijn onze fondsen bovengemiddeld blijven presteren en hebben wij onze doelstellingen kunnen blijven behalen. Het Ostrica Equities Developed Market fonds is zelfs voor de tweede keer op rij dit jaar in de top-5 aandelenfondsen wereldwijd geplaatst door Morningstar (onafhankelijk bedrijf wat beleggingsonderzoek uitvoert voor bedrijven en particulieren. Vaak hebben fondsen een zogenaamde Morningstar rating, welke wat zegt over de betrouwbaarheid van het product).

Onze actieve strategie draagt bij dat onze resultaten stabieler zijn dan die van andere spelers op de markt. Daarnaast hebben wij hierdoor de negatieve koersuitslagen voor groeiaandelen kunnen vermijden. Waar wij in het eerste half jaar ons vooral hebben gericht op waardeaandelen, zijn wij in het tweede half jaar langzamerhand kwalitatief goede groeiaandelen gaan toevoegen aan onze aandelenportefeuille. We hebben dan ook momenteel een gebalanceerde portefeuille over waarde en groei die een dividend rendement geeft van circa 4,5%. Ook in onze obligatieportefeuille hebben wij de afgelopen maanden aanpassingen gedaan, zodat we weer een normale obligatieportefeuille met looptijd konden hanteren. Daarnaast hebben wij na een periode van beschermend handelen en het opbouwen van een kaspositie van 40%, momenteel onze kaspositie volledig belegd.

2023; het mooiste uitzicht komt na de zwaarste klim

Dalen zijn nodig om de pieken te zien. Hoewel het afgelopen jaar op zijn zachts gezegd uitdagend was, en ook 2023 de nodige uitdagingen met zich mee zal brengen, kijken we positief vooruit.

De inflatie is over haar piek heen, en ook de rentes zullen naar verwachting in de loop van het jaar weer verlaagd worden. Dit biedt mogelijkheden voor de markt. Hoewel de kans op een recessie zeer waarschijnlijk is, biedt dit ook potentie. Wanneer de economie uit een recessie komt, worden namelijk vaak de beste aandelenrendementen behaald. Wat 2023 ook voor ons in petto heeft, Perlas zal met haar actieve beleggingsstrategieën uw vermogen beschermen!

“Uw vermogen opbouwen met beperkt risico!”