Faillessement Sillicon Valley Bank

Is dit een probleem?

Nee. De SVB is geen systeembank. Het is een bank welke vooral startende en/of groeiende ondernemers uit Silicon Valley financierde met veel technologiebedrijven als klant.

Waarom zijn ze failliet gegaan?

Het bedrijf moest de afgelopen tijd grote verliezen incasseren. De klassieke mismatch tussen kort geld aantrekken en lang uitzetten heeft er uiteindelijk voor gezorgd dat de SVB is failliet gegaan. In de jaren ’80 veroorzaakte dit eveneens de ‘savings & loans’ crisis in de Verenigde Staten, waarbij financiële instellingen spaartegoeden accepteerde en daarvan hypotheken, autoleningen en andere persoonlijke leningen verstrekte aan individuele deelnemers.

Omdat de Fed de rente zo snel heeft verhoogd, dit is nog nooit voorgekomen in de gehele historie, hebben veel partijen hun (spaar)deposito’s ergens anders gestald. Hierdoor moest de SVB obligaties met langere looptijden verkopen met verliezen. Deze verliezen werden uiteindelijk net zo hoog als het eigen vermogen.

Verwachten we meer problemen door deze mismatch van kort en lang?

Het faillissement zorgt voor veel onrust op de financiële markten, met name in de Verenigde Staten bij spaarders en bedrijven. De FDIC heeft na het weekend alle deposito’s garant gesteld om hiermee verdere besmetting te voorkomen. De kleine Amerikaanse banken zonder goed risicomanagement kennen een verhoogd risico.

De grotere banken hebben dit echter onder controle en staan daarnaast onder verscherpt toezicht. In de Verenigde Staten ziet men vaak dat men de markt zijn werk laat doen en dat heeft een reinigende werking. Daarnaast lijkt de huidige marktonrust vooral een overreactie.

Wat hebben we gedaan?

We hebben na het faillissement direct andere grote banken bijgekocht zoals
JP Morgan Chase (JPM) en de grotere Europese banken. Dit zorgt ervoor dat bij herstel van de markt het verlies van SVB snel goed wordt gemaakt. Perlas denkt dat de grotere banken van deze ontwikkeling zullen profiteren, dit ondersteunt het herstel waar Perlas vervolgens op meelift.

Zijn onze economische verwachtingen aangepast door deze situatie?

Nee. Het macro-economische pad zal niet veranderen. De inflatie viel gisteren mee en gaat langzaam, maar gestaag naar beneden. Wij verwachten dat de aandelen flink zullen stijgen en obligaties in de tweede helft van het jaar gaan profiteren als de Fed de rente ongemoeid laat of zal verlagen. Het faillissement van de SVB zorgt er vermoedelijk voor dat de Fed de financiële markt tegemoet komt met liquiditeit injecties, minder renteverhogingen of zelfs renteverlagingen.

“De groei van uw vermogen begint bij het vermijden van verliezen!”